Reclamos del FMI: más reservas y menos “cepo”

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el Gobierno necesita más reservas en el Banco Central, aumentar la flexibilidad del tipo de cambio y aplicar reformas para mejorar la competitividad y reforzar el frente externo.

El consejo está contenido en un informe sobre el sector externo de distintos países publicado ayer por el FMI. Se da mientras la Argentina espera que se apruebe la primera revisión del acuerdo, que destrabará un giro de U$S2.000 millones. Ayer mismo se celebró una reunión informal del staff técnico y el directorio ejecutivo del Fondo en la que se discutió la primera revisión técnica del nuevo acuerdo, con lo que se podría destrabar ese desembolso.

“El Fondo Monetario Internacional planea discutir la primera revisión del programa de Argentina de U$S20.000 millones durante una reunión informal del staff y el directorio ejecutivo este martes, según una persona familiarizada con el asunto”, informó la agencia Bloomberg.

De acuerdo a fuentes con conocimiento del funcionamiento del organismo, una fecha posible del debate en el board sobre el caso argentino -en que se evaluarán los primeros tres meses de desarrollo del nuevo programa iniciado a mediados de abril- es la semana que viene, antes de que finalice julio y arranque el receso estival en los organismos internacionales en Washington. La agencia Bloomberg publicó que el directorio tuvo reuniones de manera informal para que los miembros puedan tener por parte del staff técnico un panorama actualizado sobre las negociaciones con la Argentina. Este tipo de encuentros preliminares son comunes antes de discusiones formales en el directorio.

Una mejora, pero ...

Pero en el reporte global, el Fondo le dedicó un apartado al país, en el que sostuvo que la posición externa en 2024 fue más débil que el nivel que implicaban los fundamentos económicos a mediano plazo y las políticas deseables.

En ese sentido, destacó que los fundamentos económicos mejoraron sustancialmente desde finales de 2023, momento en el que Javier Milei asumió la Presidencia, pero resaltó que las reservas internacionales netas se mantienen “críticamente bajas”.

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Además, señaló que los diferenciales soberanos, si bien han disminuido drásticamente, se mantienen elevados. “La evaluación externa está sujeta a una incertidumbre excepcionalmente alta y depende de la implementación de reformas estructurales que impulsen la competitividad y la productividad”, destacó el documento.

Como posibles respuestas políticas, el organismo propuso la implementación sostenida del programa de Facilidades Extendidas (EFF por sus siglas en inglés), recientemente aprobado, “para mantener una balanza comercial sólida, atraer inversión extranjera directa, recuperar el acceso a los mercados y salvaguardar la sostenibilidad externa”.

De igual manera, el Fondo recomendó “un tipo de cambio más flexible”, junto con una “flexibilización gradual de las restricciones cambiarias restantes, las prácticas de múltiples divisas y las medidas de gestión financiera centralizada”.

“Un enfoque cauteloso en las políticas prudenciales y reformas para crear una economía más abierta y orientada al mercado, son clave para generar resiliencia y respaldar entradas de capital sostenibles a largo plazo para impulsar el vasto potencial externo de Argentina, incluyendo los sectores de energía y minería”, insistieron desde el Fondo.

El análisis del Fondo remarcó que el balance de cuenta corriente argentino finalizó 2024 con un déficit de 0,5% del PBI.

En ese sentido, advirtió que Argentina necesitaría tener un excedente de 1,4% por “la débil cobertura de reservas y la falta de acceso a los mercados internacionales”.

A mediano plazo, destacó que “un tipo de cambio real más fuerte podría justificarse siempre que las ambiciosas reformas estructurales en curso generen mayor productividad y competitividad”.

Sobre el cierre, el informe resaltó que es importante realizar “esfuerzos tempranos para recomponer reservas, al tiempo que se promueve una mayor formación de precios y compras de divisas destinadas al pago de obligaciones externas”.