Fuerte suba de las tasas por el efecto inflacionario

Dos horas antes de que se diera a conocer el dato de inflación de julio, el Banco Central comunicó a los bancos que elevó la tasa de referencia, la de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días, al 69,50% nominal anual.

Esto implica una tasa efectiva anual -por el interés compuesto de renovar los vencimientos mes a mes durante un año, del 96,82%, es decir, cerca del 100 por ciento de inflación que algunas consultoras prevén para los próximos doce meses.

Asimismo, la autoridad monetaria incrementó los mínimos de las tasas de interés sobre los depósito a plazo fijo: para personas físicas, la tasa mínima será del 69,5 % anual para las imposiciones minoristas a 30 días, mientras que para el resto de depositantes se situará en el 61 %. Y en el 65,5% para el caso de los UVA precancelables, cuyos titulares se retiren antes del plazo original de vencimiento aprovechando esa cláusula.

“Los precios se aceleraron en julio en el contexto del incremento que se observó en la volatilidad financiera a nivel local y que afectó negativamente a las expectativas de inflación”, reconoció la autoridad monetaria en el comunicado.

Debido a ello, el BCRA consideró “necesario incrementar una vez más la tasa de política monetaria y acelerar así el proceso de normalización de la estructura de tasas de interés activas y pasivas de la economía para acercarlas a un terreno positivo en términos reales”. Se trata, además, de uno de los reclamos pedido por el Fondo Monetario.

“La suba en la tasa de política contribuirá a reducir las expectativas de inflación en lo que resta del año y a consolidar la estabilidad financiera y cambiaria alcanzada luego de los eventos disruptivos de los últimos dos meses” que motivaron la intervención del BCRA en el mercado secundario de títulos públicos, según el comunicado.

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Se trata de la tasa de política monetaria más alta desde el 9 de octubre de 2019. Y la suba más importante de una sola vez desde el 12 de agosto de 2019, cuando luego del derrumbe del mercado local que siguió al resultado de las primarias abiertas simultáneas y obligatorias (PASO) para las presidenciales de ese año, cuando la autoridad monetaria respondió con una suba de once puntos porcentuales (1.100 puntos básicos), desde 63,706% al 74,782% nominal anual.

El mercado ya descontaba que el presidente del BCRA, Miguel Pesce, y su equipo iban a decidir una suba importante de los rendimientos en pesos. El dato de inflación de julio que se conoció ayer obligaba a una corrección, dado el acuerdo con el FMI que estipula que la autoridad monetaria debe mantener una tasa real positiva, esto es, por encima del ritmo de avance del nivel general de precios.

Pero las dimensiones del ajuste son mayores a lo esperado entre los operadores.

El acuerdo con el organismo crediticio también incluye una reducción gradual del déficit fiscal y una disminución drástica de la asistencia monetaria al Tesoro.

Vencimientos de deuda

Por otra parte, el Ministerio de Economía informó que obtuvo $182.772 millones a través de tres títulos de deuda en pesos y de esta manera logró cubrir todos los vencimientos pendientes para este mes. Pero no fue gratis: tuvo que convalidar tasas cercanas al 100% efectiva anual.

Se trata de la primera licitación de títulos de deuda en pesos luego del canje efectuado el martes, por el cual difirió hasta 2023 el pago de $2,1 billones.