Sin euforia, el acuerdo con el FMI estaría más cerca

La secuencia de eventos que confluyen con el cierre de la negociación con el FMI, resultan agobiantes y las expectativas que han generado, frustrantes. El acuerdo número 22 que alcanzaría la Argentina con el organismo lleva dos años entre idas y vueltas, aunque en la última semana las posiciones estarían muy cercanas, tanto como para que en el mercado local, como en la bolsa de Nueva York, exista el convencimiento de que el gobierno de Alberto Fernández cerraría el acuerdo. Tanto las declaraciones de la directora gerente del FMI, Kristalina Giorgieva, y del director para el Hemisferio Occidental, Ilan Golfiang, son un indicador que el entendimiento se podría concluir en los días que restan de febrero. Aunque fue la decisión del Banco Central de subir las tasas de las Leliq en 250 puntos básicos y de crear un nuevo título Notaliq, a 180 días, el primer paso firme que fue considerado por el mercado y que llevó a una caída de los dólares financieros y una mejora en algunos títulos de deuda. El indicador del riesgo país, de todas maneras, siguió en valores muy altos, de 1.730 puntos.

Pese a todo, no hay ningún tipo de euforia en todos estos movimientos o de expectativas positivas sobre el resultado económico para la Argentina de este acuerdo con el FMI. Al contrario, los informes privados que elaboran bancos como UBS, Morgan Stanley, Goldman Sachs o JP Morgan para sus clientes, tienen en común en que ven un cierre de las negociaciones, pese a las luchas internas en el Gobierno, y la posibilidad de otro incumplimiento del acuerdo por la Argentina durante la gestión de Fernández. Se suman otras cantidades de cuestionamientos, que castigan al FMI y no solo a la Argentina.

Falta de confianza

En los mercados financieros externos no hay confianza en las negociaciones y creen con matices que el programa aún bajo discusión, terminará en otro fracaso. No hay medias tintas sobre estos pronósticos. Tampoco se respira optimismo entre los especialistas locales.

Según Claudio Loser, que ocupó la dirección del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI en los ´90, si se firma el acuerdo como trascendió, “cada tres meses la Argentina va a tener que salvarse del default”. Otro exministro, Domingo Cavallo, cree “que, así como lo han acordado, hay que firmarlo”, pero agrega que “la economía va a seguir funcionando mal, pero (por el acuerdo) van a contener un poco la inflación y van a evitar a una hiperinflación”. Existe otra gran cantidad de expresiones similares de otros especialistas, que han sido publicadas en esta columna y que reflejan el pesimismo reinante. Con la excepción del ministro Martín Guzmán y otros funcionarios argentinos, no se encuentran defensores del acuerdo que pronostiquen una recuperación de la Argentina. Los representantes del FMI que se han expresado, fueron muy cautos. Ilan Goldfajn dijo la semana pasada al hablar en el Consejo para las Américas, “estamos trabajado para llegar a un acuerdo completo con todas las reformas que están en el nuevo programa”.

Otras posiciones más extremas concluyen que todas las negociaciones culminarán en otra experiencia fracasada con el país. Un conocido economista de Columbia, publicó una columna de opinión en donde dice que “a la Argentina se le debería exigir que implemente una radical restructuración de la deuda pública que reduzca la deuda bruta del gobierno federal desde su nivel actual superior al 100% a no más del 60%”. Willem Buiter agrega que el Fondo “debería pagar el precio por sus notorios fallos” y cree que en la restructuración de la deuda, “el FMI debería estar sujeto a los mismos criterios que los demás acreedores”. Las objeciones del catedrático no tienen contacto con las ideas de Martín Guzmán. Buiter refleja las objeciones de los bonistas y los bancos que anticipan otra quita para el 2025/26 por el “incumplimiento” con el FMI y la sostenibilidad de la deuda argentina. Entre tanto, las miradas están puestas en conocer la letra chica del acuerdo y el mecanismo de castigos que se establecerán ante los incumplimientos. Localmente también se quiere conocer cómo hará Guzmán para cumplir con la meta de reducir el déficit fiscal. ¿Intentará con más suba de impuestos?

El dólar

Otro aspecto que está mirando el mercado local es la aceleración del ritmo de la suba del dólar oficial. El Banco Central ha incrementado el ritmo de devaluaciones diarias a un promedio que sería cercano al 3% mensual. ¿Continuará este ritmo, será mayor o se volverá a atrasar con la inflación? Se especula con que la meta de inflación este año sea del 40%, un porcentaje que representaría una muy importante caída en la segunda mitad del año. ¿Será posible? El ajuste en los precios haría caer la inflación, pero al mismo tiempo complicaría a Guzmán con la meta fiscal. ¿Cuál de las dos metas será relevante para el FMI? Por el momento, las previsiones de inflación de este año siguen por encima del 50%.

LE PUEDE INTERESAR

Una crisis de viviendas en Florida

LE PUEDE INTERESAR

La mirada hacia el Fondo, con señales a los Estados Unidos

Mientras, el anuncio del Gobierno de crear una empresa testigo del precio de los alimentos, sonó como un equívoco más sin demasiado futuro.