La tensión local amaina, pero vuelve el viento en contra externo

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A pesar de que las Bolsas mundiales tuvieron un temblor -por menor creación de empleo en EE UU y mayor tensión con Rusia- la plaza financiera argentina siguió el viernes con el dólar y las tasas de interés con otra ronda de cinchada, pero con la condición más distendida de las últimas tres durísimas semanas, por la eliminación de las LEFIs y el inicio del manejo monetario en manos del Tesoro y ya no del Banco Central.

Aun así, mientras en la segunda quincena de julio se observó un congelamiento (caída real) de los stocks totales que tienen los bancos en depósitos a plazo fijo tanto en pesos como en dólares, la decisión de Santiago Bausili (el más herido de toda esta crisis) de subir 10 puntos los encajes bancarios (del 30 por ciento al 40 por ciento) determinó que el primer día de agosto tuviera las tasas de interés de los plazos fijos en pesos un poquito más arriba: se pagó entre 39 por ciento y 48,5 por ciento anual, aunque algunos bancos grandes todavía pagan 34 por ciento a ahorristas muy chicos.

Semejante premio para que ahorristas e inversores volvieran a ser invitados a surfear otro trecho de “carry trade”, con los dólares ya cerca del techo de la banda, las cotizaciones de los tipos de cambio oficiales y financieros siguieron hacia arriba (aunque sin tanta fuerza como en los días anteriores al viernes), mientras que la cotización del blue se mantuvo sin cambios al cierre de la semana. En un primer día del mes en el que, tras compensaciones, el BCRA tuvo una gran recuperación de reservas (con el segundo mejor nivel bruto desde que Bausili decidió decirle fin a las LEFIs).

Pero, lejos de esta pulseada entre tasas y dólar, dólar y tasas, que el equipo económico parece tener bajo control, coreando a pleno en un streaming que todo “flota”, los títulos argentinos no tuvieron un buen día el viernes: mostraron debilidad. Pero quizás la baja de acciones y bonos no tuvo que ver con la tensión cambiaria o monetaria, ni con el lanzamiento de la liga de los gobernadores abriéndose de La Libertad Avanza, mientras el peronismo K festeja, sino por la condición compleja que se sigue viendo en el mundo.

Mientras tanto, en el mercado cambiario local, el dólar mayorista alcanzó un nuevo récord: está funcionando como si evolucionara con un crawling peg, y no flotando. Y, con el dólar oficial a $ 1.375,79, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero al final del día la autoridad monetaria sumó US$ 2.166 millones a las reservas, por lo que acumula en lo que va de 2025 el mayor nivel de crecimiento anual bruto desde 2017.

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Ventas y precios nuevos

Debajo del combate entre tasas y dólar sobresalen datos notables. Tras la gran venta de autos de julio, se conoció que la venta de motos logró el mejor julio desde 2013. Y, después de la suba del dólar, empresas automotrices y vinculadas a la alimentación empezaron a comunicarles a los centros de ventas que a partir del lunes presentarán listas de precios con aumentos, por lo que el pass through puede dar un primer paso, siempre y cuando la semana próxima el Gobierno no logre estabilizar al dólar (o incluso hacerlo descender) con tasas más bajas.

Todo esto, más la oposición de los gobernadores que se declararon equidistantes de LLA y del peronismo, con intención de presentar un candidato propio en 2027, esa novedad hizo descorchar botellas en los kirchneristas, y si bien tuvieron buen volumen y una suba cercana al 0,3 por ciento, la movida de la base de los bonos norteamericanos determinó que el riesgo país argentino subiera hasta 730 puntos básicos.

Y el mercado bursátil local tampoco pasó un buen día. Mientras que los ADR argentinos anotaron una baja en bloque del 1 por ciento al 3,8 por ciento.