El índice Big Mac sugiere que el dólar aún está por debajo de su “valor justo”

El precio del dólar volvió a encender alarmas tras un incremento de 60 pesos en lo que va del mes, lo que representa una suba del 5% y llevó la cotización a los $1.275. Este movimiento generó nuevas discusiones sobre el nivel real del tipo de cambio y su impacto en la economía. Uno de los indicadores que se tomó como referencia para evaluar la situación fue el índice Big Mac, creado por la revista The Economist, que sugiere que la divisa aún estaría algo subvaluada en el mercado local.

Este índice, que se utiliza como parámetro informal para medir el poder adquisitivo de las monedas, compara el precio de una hamburguesa Big Mac en distintos países. La lógica es simple: si un producto estandarizado cuesta más en un país que en otro, entonces su moneda podría estar sobrevaluada. Y viceversa.

En Argentina, un Big Mac cuesta actualmente $7.500, lo que equivale a un dólar de $5,88, si se toma el precio oficial del Banco Nación. En Estados Unidos, el mismo producto tiene un valor promedio de U$S5,79. Esta diferencia indica que, de acuerdo con el índice, el tipo de cambio local debería estar en torno a los $1.295. Es decir, unos 20 pesos más que el valor actual.

La referencia coincide con los valores que maneja el mercado de futuros. En el Matba-Rofex, las opciones a fines de julio se negocian en torno a los $1.282, un valor que se acerca al “precio teórico” sugerido por la hamburguesa global de McDonald’s.

El “Índice Big Mac” es un indicador desarrollado por la revista inglesa The Economist en 1986 y tiene el objetivo de medir el poder adquisitivo de las monedas de 47 países para evaluar si están sobrevaloradas o subvaloradas en comparación con el dólar americano.

Una de las claves del índice es que se basa en el indicador paridad del poder adquisitivo (PPA), una medición que permite comparar el poder de compra en distintos países en relación con una canasta equivalente de bienes y servicios, tomando como referencia una de los Estados Unidos. En este caso, la canasta de bienes se reduce solo a la hamburguesa Big Mac, de McDonald ‘s, ya que es un producto que se vende en todo el mundo.

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Con esta metodología, el índice sirve para saber si el producto en un país determinado cuesta más o menos que en los Estados Unidos. Si cuesta más, se considera que la moneda de ese país está sobrevalorada. Por el contrario, si cuesta menos, se considera que su moneda está subvalorada.

Desde abril, con la eliminación parcial del cepo cambiario para personas físicas, el Gobierno permite que el tipo de cambio se mueva libremente dentro de una banda entre $1.000 y $1.400, con un ajuste del 1% mensual. En ese marco, la cotización actual se ubica en el centro del rango permitido, un nivel que varios analistas consideran razonable, según Iprofesional.

“Con un tipo de cambio nominal en $1.300, el tipo de cambio real volvería a ubicarse en el nivel de mayo de 2024. Es una mejora respecto a los últimos meses. Lo importante es que ese nivel permita que el mercado cambiario funcione de forma más sostenible”, explicó Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores.

En la misma línea, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum, sostuvo que un dólar a $1.300 “mejora bastante la competitividad”, en especial teniendo en cuenta que “el dólar se depreció bastante a nivel global y las monedas de los socios comerciales de Argentina se fortalecieron”.

Sebastián Menescaldi, economista y director de Eco Go, también respaldó la cifra como punto de equilibrio para los flujos financieros: “Ese valor es donde los capitales pueden volver a hacer carry trade. No necesariamente es un valor competitivo para exportar o que asegure compras de reservas por parte del Banco Central, pero sí uno que puede mantenerse y ajustarse en el tiempo”.

Hasta ahora, el tipo de cambio oficial ha subido 21% en lo que va del año, mientras que la inflación avanza a un ritmo más moderado, cercano al 15,5%. Para varios sectores productivos, el dólar actual sigue resultando escaso.

“El tipo de cambio a $1.300 termina siendo competitivo para muchos sectores que con un dólar a $1.200 estaban más ahogados. Aunque lo más relevante sigue siendo la presión impositiva, que condiciona la rentabilidad de la economía formal”, concluyó un analista consultado.

En Argentina, un Big Mac cuesta actualmente $7.500, lo que equivale a un valor de U$S5,88