Los desafíos de Batakis: alta inflación y un mercado cambiario desbocado

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La nueva ministra de Economía, Silvina Batakis, tiene por delante algunos desafíos urgentes que superar. Y más allá que muchos de ellos -por no decir todos- necesitan un tratamiento inmediato, uno de los más complejos es el de la inflación.

Este mismo jueves se conocerá el indicador oficial de junio que mide la suba de precios, el cual se estima, según los consultores del mercado, no bajaría del 5 por ciento. Pero lo que es aún peor es que esos mismos especialistas adelantan una aceleración en julio que llevaría al Índice de Precios al Consumidor (IPC) a un piso del 7 por ciento.

La ministra Batakis tendrá que lidiar con los altos índices de inflación

Las proyecciones de los consultores económicos que integran el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central informaron el pasado viernes que la inflación alcanzará un nivel del 76% durante 2022, y se incrementó 3,4 puntos porcentuales en relación a la encuesta del mes pasado. Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, que el Indec dará a conocer el próximo jueves 14, los analistas esperan un 5,2 por ciento.

Pero no es ese el único frente que deberá atacar la flamante Ministra. También deberá cumplir con la segunda revisión del Fondo Monetario Internacional (FMI) y encauzar una economía debilitada en la previa de un año electoral.

Además, los mercados -por ahora- no fueron muy amables con la intempestiva salida de Martín Guzmán del ministerio, las cavilaciones en el seno del gobierno de Alberto Fernández para nombrar al sucesor y las medidas que tomó el Banco Central en la semana, que confluyeron hacia un combo efervescente que llevó al dólar a tocar los $280, al contado con liquidación a cerrar por encima de los $300 y al riesgo país a niveles similares a los de Rusia y Ucrania, países que están en guerra.

Batakis también deberá negociar con el Club de París, definir la segmentación de tarifas de luz y gas y administrar los múltiples cepos que tiene la economía para controlar la salida de divisas y la inflación con herramientas que, a la vista de los resultados, hasta ahora tuvieron limitados resultados, según sostienen los analistas económicos.

Con respecto a los subsidios, la demora en la implementación del nuevo esquema de segmentación tarifaria fue uno de los detonantes que desembocó en la salida de Martín Guzmán. En ese sentido, Batakis tiene mayor respaldo político, pero los mismos problemas que enfrentó el anterior ministro.

Desde que comenzó la guerra entre Rusia y Ucrania, el conflicto impactó en los precios de la energía y el Estado tuvo que incrementar el gasto en subsidios. Para el segundo semestre, el Gobierno deberá llegar a cumplir la meta del 2,5% de déficit fiscal primario acordado con el FMI y para eso se deberán mirar con urgencia las tarifas. Los subsidios al sector energético pasaron a ser una parte importante del gasto público, y en especial del déficit fiscal de la administración central.

La inflación todavía es un tema que sigue en la agenda por los niveles elevados. Batakis tendrá que lidiar, entonces, con los altos índices de inflación y manejar con cuidado la actualización tarifaria a partir del recorte de los subsidios al consumo de luz y gas. La nueva ministra tampoco podrá descuidar las cuestiones macroeconómicas, como la renegociación de la deuda en pesos que se va venciendo y deberá reprogramar los plazos. En ese sentido, tendrá que coordinar con el Banco Central el manejo de la tasa de interés.

Solo este mes los vencimientos a renegociar suman casi $600.000 millones. Qué tasas convalidará y que instrumentos pondrán en el mercado para hacer un “rollover” de esa deuda es la pregunta del millón entre los operadores financieros.

Por ahora el Gobierno no tiene suficientes reservas para equilibrar el mercado cambiario. Con la disparada de los dólares paralelos y los financieros ante la incertidumbre y un “error no forzado” del Banco Central con el manejo de las Leliq, cuánto de eso se trasladará a precios y tensionará más a los mercados se irá descubriendo con el correr de la semana, según explicó un operador financiero platense a este diario.

El mercado cambiario está en medio de la turbulencia. El blue cerró a $275 en La Plata y a $280 en varias ciudades del país, y si bien la brecha de los dólares alternativos no tienen un impacto directo en la inflación, sí lo tiene en las expectativas, además de desalentar las exportaciones. Con ese nuevo escenario es que volverán a operar mañana los dólares, que vienen de días de fuerte tensión cambiaria.