Argentina gana una vida en el temible “pac-man” de las reservas monetarias

Columnista de EFE

Argentina consiguió en las últimas horas fondos frescos que le permitirán no caer en mora por ahora con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y que refuerzan, aunque en forma limitada, sus exiguas reservas monetarias.

El ministro de Economía y candidato presidencial, Sergio Massa, regresó de su viaje a Washington con nuevos préstamos otorgados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial (BM) y la decisión del directorio del FMI de autorizar desembolsos para Argentina por un total de 10.250 millones de dólares hasta noviembre próximo.

En el caso del BID y el BM, Argentina logró una financiación adicional por 1.310 millones de dólares hasta finales de año que Massa ha considerado “fundamental” para financiar proyectos de desarrollo y “fortalecer” las reservas monetarias, que están en un nivel crítico.

En el caso del FMI, el directorio aprobó la quinta y la sexta revisión del acuerdo de facilidades extendidas que Argentina firmó en marzo de 2022 para refinanciar deudas por unos 45.000 millones de dólares con el Fondo contraídas en 2018, durante el Gobierno de Mauricio Macri, una deuda que la actual Administración considera una pesada “hipoteca”. Esa aprobación habilitó al organismo a desembolsar 7.500 millones de dólares y 2.750 millones en noviembre.

De los fondos que acaban de llegar, Argentina debe apartar 4.400 millones para hacer frente a los vencimientos de deuda con el propio FMI hasta noviembre; otros 1.000 millones para cancelar un préstamo de la CAF-Banco de Desarrollo de América Latina, que en julio le permitió a Argentina pagar al Fondo un vencimiento; y 775 millones para devolverlos a Qatar, que a inicios de agosto le prestó al país, también para no caer en mora con el FMI.

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De ahí que a Argentina, que sufre severos desequilibrios macroeconómicos, sólo le quedarían del desembolso del FMI unos 1.325 millones de dólares para reforzar sus reservas.

De acuerdo a cifras oficiales, las reservas internacionales de Argentina cerraron el miércoles -e imputando incluso el nuevo desembolso del FMI- en 29.001 millones de dólares, marcando que en lo que va del año se perdieron 15.597 millones, una caída que el Gobierno de Alberto Fernández achaca al golpe que la severa sequía que sufrió el país le propinó a las exportaciones agropecuarias. Pero para consultores privados y firmas de inversión, el nivel de reservas netas es incluso negativo: - 10.400 millones de dólares hasta antes del desembolso del FMI.

El nivel de reservas es tal que no sólo obliga a Argentina a hacer malabares para cancelar compromisos de deuda, sino que además le fuerza a restringir importaciones y limita el poder de intervención del Banco Central en un mercado cambiario crispado por la incertidumbre económica y política con vistas a los comicios presidenciales de octubre.

MANTA CORTA

Según el economista Jorge Vasconcelos, investigador jefe de la Fundación Mediterránea, los desembolsos del FMI servirán para seguir cumpliendo con los vencimientos ante el FMI “pero no habrán de cambiar el escenario de 'frazada corta' por el cual las divisas que se apliquen a contener el dólar libre significan menos autorizaciones para importar”.

Por lo demás, si bien los fondos frescos refuerzan un poco el poder de fuego del Banco Central para intervenir en la plaza cambiaria, en el mercado creen que la “vida” que ganó esta semana Argentina en el “pac-man” de las reservas tiene sus límites y no bastará para evitar una nueva devaluación del tipo de cambio oficial, como la del 22 % dispuesta el pasado 14 de agosto y que fue una de las condiciones que puso el FMI para aprobar nuevos desembolsos.

“El mercado descree que el Gobierno sea capaz de mantener el tipo de cambio fijado hasta el 30 de octubre”, sostuvo la firma Portfolio Personal Inversiones en un informe.

De momento, el FMI ha convalidado que Argentina intervenga en los mercados cambiarios alternativos -puntualmente el financiero- para intentar contener la brecha entre la cotización paralela y la oficial, que ronda el 100 %. “Esto multiplica por cinco la capacidad de intervención que veníamos teniendo y nos da mucha más fortaleza en el día a día para eventualmente, frente a ataques especulativos, poder desde el Banco Central responder con firmeza”, aseguró Massa al finalizar su visita a Washington.

“Creen que la ‘vida’ que ganó Argentina en el “pac-man” de las reservas tiene sus límites y no bastará para evitar una nueva devaluación”